Investidor cripto DCG revela rede de investimentos entre unidades

O conglomerado de criptomoedas Digital Currency Group usou fundos emprestados de sua unidade Genesis em dificuldades para investir em produtos de outra subsidiária, destacando os laços delicados entre o império do bilionário Barry Silbert.

Silbert escreveu aos acionistas na terça-feira explicando que a DCG havia emprestado US$ 575 milhões de sua corretora Genesis, que agora está buscando fundos para evitar o colapso em uma crise acelerada em todo o setor.

O DCG disse ao Financial Times que usou alguns desses fundos para comprar um produto de investimento emitido pela Grayscale, outra de suas empresas, que opera um fundo listado nos EUA que rastreia o preço do bitcoin.

DCG carece do perfil público de exchanges como FTX ou Binance, mas é um dos maiores e primeiros investidores em uma indústria cripto ainda se recuperando do colapso deste mês da FTX de Sam Bankman-Fried. Esta última revelação destaca as ligações entre o grupo de Silbert, avaliado em US$ 10 bilhões no ano passado por investidores como o SoftBank, o fundo soberano de Cingapura GIC e o braço de capital de risco do Google, CapitalG.

A Genesis Trading, com sede em Nova York, suspendeu as retiradas de sua unidade de empréstimos na semana passada, citando “turbulência sem precedentes no mercado” e desde então tem procurado levantar dinheiro. Ele disse nesta semana que não corria o risco de uma falência “iminente”, mas desde então contratou banqueiros de investimento da Moelis para ajudar a explorar “todas as opções possíveis”.

O DCG gastou US$ 772 milhões desde março de 2021 em compras no mercado aberto de unidades do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), de acordo com documentos de valores mobiliários dos EUA. Algumas das compras do DCG foram financiadas por dólares americanos e por bitcoin que o grupo emprestou da Genesis Trading, disse o DCG ao FT.

Silbert disse aos investidores que a DCG havia emprestado US$ 575 milhões da Genesis “em condições de mercado” para financiar “oportunidades de investimento” não divulgadas e recomprar ações da DCG de acionistas não funcionários.

O DCG posteriormente disse ao FT que “uma parte” do empréstimo da Genesis foi usada para financiar as compras do GBTC e US$ 300 milhões foram gastos na recompra de ações.

As unidades fiduciárias da Grayscale que a DCG comprou caíram acentuadamente de preço. O preço médio ponderado das compras desde março de 2021 foi de US$ 40, segundo análise do FT, mas as unidades fecharam a US$ 9,23 na quarta-feira. A DCG disse que tinha outras posições de compensação que tornavam suas compras de GBTC “neutras em relação ao mercado”.

Até outubro deste ano, os comerciantes que desejavam depositar bitcoin no fundo Grayscale em troca das unidades GBTC mais facilmente negociadas tinham que usar o Genesis como agente emissor exclusivo. O fundo Grayscale paga uma taxa anual de 2 por cento de seus ativos sob gestão para a Grayscale, propriedade da DCG.

Investir no GBTC anteriormente gerava lucros fáceis para os traders porque até o início de 2021 ele era negociado com um prêmio em relação ao preço do ativo bitcoin subjacente. O prêmio existia por causa da demanda por bitcoin envolto em uma estrutura financeira tradicional.

O GBTC agora é negociado com um desconto de 39% em relação ao preço do bitcoin. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA recusou-se repetidamente a permitir que o fundo Grayscale se convertesse em uma estrutura de fundos negociados em bolsa aberta a investidores de varejo.

A popularidade do GBTC quando negociado com prêmio e a facilidade de negociar as unidades significavam que ele era amplamente usado como garantia em empréstimos criptográficos, inclusive pelo próprio Genesis.

A holding de Silbert injetou dinheiro na Genesis depois de uma série de choques de alto perfil para a indústria este ano. Um veio depois que a Genesis perdeu US$ 1,1 bilhão em um empréstimo para o fundo de hedge falido Three Arrows Capital, que prometeu o GBTC como garantia do empréstimo. A DCG assumiu as responsabilidades da Genesis no processo, posteriormente devendo US$ 1,1 bilhão à Genesis, disse Silbert na terça-feira.

Mais recentemente, a DCG injetou US$ 140 milhões na Genesis horas antes de a FTX declarar falência. Desde então, a Genesis está correndo para levantar novos financiamentos extras e disse aos clientes na quarta-feira que estava trabalhando com a DCG e a exchange Gemini para aumentar a liquidez.

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